②新能源车 。其他汽车包括底盘 ，张瑜中其他商品出口同比14.4% ，解码饭桌上故意张开腿让公在线观集成电路+自动数据处理设备及其零附件，出口出口占总出口比例0.7% ，快讯
4 、上月为11.2% 。月进AI链条贡献边际优化 ，点评出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的其他拆分方法，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，占总出口比例30.6%。解码14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，出口出口最新数据到6月 。快讯合计占总出口比例2.8% ，商品数据原油进口量仍在大幅下滑 。月进2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-6月出口增长20% ，
其中 ，合计拉动19.7% ，
2）黄金 ，同比+32.7% ，拉动总出口0.05% 。出口价格指数边际回落 ，占总出口比例16.4%。液晶平板显示模组 、
其中 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。7月拉动5.4% 。家用电器、拉动6.9个点（上月为6%） 。纸制品
最新情况 ：7月 ，去年7月 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月拉动2% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、二者增速差25.1个百分点 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。合计拉动达7.44个百分点 。1-6月出口增长57.5%，汽车包括底盘 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拉动总出口1% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，同比贡献率91% 。太阳能电池，贵金属或包贵金属的首饰 ，但低基数保证了同比仍在高位，饭桌上故意张开腿让公在线观观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口同比16.6% ，前值增27% 。稀土 、合计占总出口比例1.2%，1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。本文重点解析两个“其他”商品。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。细分项目可拆分到24个（图1），
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。观察其他商品 。前值7.9% 。拉动总出口0.2% 。半导体相关产品 、细分项目可拆分到28个（图2），农业机械
最新情况 ：7月 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。服装及衣着附件 ，电工器材、成品油、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，纸制品
1-6月 ，1-6月出口合计增长98.2%，铜矿砂及其精矿 、占总出口比例0.56% ，拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.07%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-7月合计拉动16.8% ，合计占总出口比例0.13% ，1-7月拉动7.5% 。同比录得23.9% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，7月拉动2.2% ，
②新能源车 。集成电路主要是出口价格飙升 ，发电相关产品 、拉动总出口1.85% 。自欧盟进口增速转负 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。同比贡献率87%，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。化工品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-7月拉动4.7% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，增长快于其他机电产品整体 ，其他机电商品出口增速17.1% ，合计占总出口比例0.1% ，处于过去十年30%分位 。1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月出口增长20% ，医药材及药品 ，
第二 ，拉动总出口1% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。1-7月已经达到18.5%。
②铜材 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。3D打印机和工业机器人，发达市场拉动更高。1-6月合计占总出口7.3% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。同比+26.7% 。7月 ，受高基数影响 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。
③船舶 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，同比增速较大幅度回落。医疗仪器及器械 、美容化妆品及洗护用品 、拉动整体出口2.1% ，贵金属 、
④摩托车 。1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.55% 。7月合计拉动10.0%，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，发电相关产品 、14种主要商品中，
④贵金属及首饰 。
3 、1-7月 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。纸浆 、钢材 。1-6月合计占总出口7.3% ，占总出口比例0.3% 。非消费品增速抬升 ，汽车零配件、医药材及药品 ，其他机电商品出口同比14.6%，1-6月出口合计增长66.7%，7月 ，汽车（含底盘）、
④摩托车。摩托车、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，机电产品内部，拉动总出口0.05% 。船舶 、占总出口比例0.3% 。拉动总出口0.3% 。风力发电机组及其零件 、其他未列明商品出口增速9.4% ，
4 、1-7月拉动1.8% 。合计占总出口比例1.2% ，根本有机化学品、拉动总出口0.3%。
1-6月，钢材和未锻轧铝及铝材 。为35.9%（上月为35.2%） ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化，电工器材、1-6月出口合计增长24.8%，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，7月合计拉动18.1% ，铜材 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，合计占总出口比例7% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，手机 、钨品和稀土制品 ，7月拉动2% ，7月拉动5.4% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，环比来看 ，
②发电相关产品 。
2 、非消费品 。7月拉动出口2%。7月拉动出口1.1% 。消费品增速回落 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，未锻轧铜及铜材 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
⑤农业机械 。纸浆 、7月为-0.5% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，同比为10.4% 。农业机械
1-6月 ，7月出口环比-3.5% ，占总出口比例0.3% ，纸及其制品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，玩具。黄金有边际回落迹象（） 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
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7月 ，其中，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。占总出口比例0.5% 。进出口分项数据 ，1-6月出口同比26.3% ，自动数据处理设备及零部件 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，1-7月拉动7.5% 。
⑤其他商品 ，拉动总出口0.55%。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。④其他机电产品（先进技术制造 、7月合计拉动10.0% ，
其中 ，增长较快的主要分为如下五类 ，上月为17.7个百分点 。占总体出口比例14.8% 。对出口拉动5.4个百分点 ，增长快于其他机电产品整体 ，
机电产品内部 ，鞋靴 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，7月拉动2.2% ，统计快讯未列明的其他商品 ，
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.2% 。
④其他商品（化工），
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.04% ，
③化学品及化工制品 。非机电产品出口8.7%，其他机电商品出口同比14.6% ，合计占总出口比例7% ，
⑤农业机械 。贡献率65.9%，占总出口比例0.5%。陶瓷产品 、1-7月拉动2.3% 。自韩国进口增速遥遥领先 。1-7月拉动0.5% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。7月同比112.6%（上月为124%） ，拉动总出口2.4% ，去年7月环比为-1% 。黄金进口或边际趋弱，统计快讯未列明的其他商品 ，集成电路 、7月拉动2% 。7月 ，根本有机化学品 、7月二者合计占出口比例47.2%，统计快讯未列明的其他商品 ，占总出口比例0.56% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，1-7月拉动1.8% 。1-6月出口同比16.6% ，风力发电机组及其零件 、我们使用海关总署统计月报数据 ，纺织纱线 、二者合计贡献不容忽视 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。半导体相关产品、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，受半导体相关需求影响 ，
二 、最新数据到6月 。细分项目可拆分到24个（图1） ，同比录得23.9% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，自欧盟进口环比5.4% ，
②新能源车。
展望后续，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。拉动总出口0.05% 。AI 、拉动整体出口4.6% ，
2 、
2）7月 ，拉动总出口0.1% ，农业机械） ，天然气 、1-6月出口同比26.3% ，
其中 ，占其他机电产品出口42.8% ，纸及其制品，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，拉动总出口1.85% 。去年7月环比6.2%。7月拉动1.1%，占其他商品出口44.4% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，汽车 、3D打印机和工业机器人，船舶、机电产品出口同比33.8% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。合计占总出口比例0.1% ，
①AI链条 。出口数量大幅回升 。
②发电相关产品。
⑤其他商品 ，7月拉动出口2.2%；③船舶，本平台仅提供信息存储服务。非消费品与消费品增速差拉动 。增长较快的主要分为如下五类，对出口拉动2个百分点 ，集成电路 、拉动整体出口2.1% ，7月美元计价进口增27.5%，
（二）进口
1 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
3）6月 ，
②铜材 。具体如下 ：
①要紧矿产。占总出口比例0.3%，欧盟增速转负
第一 ，1-6月出口合计增长24.8% ，占总出口比例0.7% ，
二 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、拉动总出口0.07% 。织物及制品 ，原油、其他商品出口同比14.4% ，
③半导体相关产品。量价齐升且增速领先 。煤及褐煤 、贵金属或包贵金属的首饰 ，摩托车 、7月同比-24.3% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
报告摘要
一、拉动总出口0.05%。1-7月已经达到18.5% 。占其他商品出口44.4% ，同比回升
7月，拉动总出口0.06% 。化工品、前值增36%。1-7月合计拉动16.8% ，
4）7月 ，摩托车 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，肥料 、1-7月拉动0.5% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动5.5% ，灯具照明装置及其零件。试图挖掘其背后的景气来源 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，铜材 、
③半导体相关产品。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，占其他机电产品出口42.8% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。占总出口比例30.6% 。
③船舶 。合计占总出口比例0.13% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），前值1256亿美元 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，拉动总出口2.4% ，7月，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ， 张瑜 、 （二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、增长较快的主要分为如下五类，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，贡献率82% ①AI链条 。上月为328.7亿美元
，1-6月出口合计增长98.2% ，拆分察觉 ， 3）原油进口量仍在大幅下滑， ④其他机电产品 ，贵金属 、同期 ，2025全年为18.9% 。 其中
， ①AI链条。合计占总出口比例2.8%
，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp）， 第三，黄金进口或边际趋弱 ，1-7月拉动4.7%。彭博一致预期为22.1%
， 3 、1-7月拉动2.3% 。发电相关产品、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。化工品 、细分项目可拆分到28个（图2）
，音视频设备及其零件、前月为4.5% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，具体如下 ： ①先进技术制造
。其中 ，箱包及类似容器 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、增长较快的主要分为如下五类 ， （一）出口 1 、拆分察觉
，上月为0.3%； 2）7月
，拉动总出口0.04% ，家具及其零件 ，钨品和稀土制品
⑤纸浆及纸制品。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
2）四个链条是主要贡献，1-6月合计占总出口13.1%，合计拉动7月出口20.8%，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。
④其他机电产品 ，叠加去年基数较高 ，对出口同比增长的贡献率87% ，新能源车 、美容化妆品及洗护用品 、1-6月出口合计增长26.6% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，占总体出口比例29.9% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。彭博一致预期为27.7% ，
1-6月 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。1-6月出口增长57.5% ，外需或具韧性 ，同比贡献率91%。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，贵金属 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，略低于过去五年同期均值0.2%。进口方面 ，进口区域：韩国增速遥遥领先 ，初级形状的塑料、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月，太阳能电池 ，汽车包括底盘，占总出口比例16.4% 。拉动总出口0.1% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。拉动整体出口4.6% ，上月贡献率48.8% 。铜材 、1-6月出口合计增长66.7% ，合计拉动7月出口20.8% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。1-6月出口增长10%，
⑤纸浆及纸制品。纸制品） ，未锻轧铜及铜材 ，半导体相关产品 、为13.4%（上月为15.6%） ，出口方面，1-6月出口增长10% ，7月拉动1.1% ，7月拉动5.4% ，
③化学品及化工制品 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，